評「基亞 吹破生技股的泡沫？ | 社論 | 意見評論 | 聯合新聞網」
 2014/08/13 |
| 拿摘水果比喻臨床試驗期中分析，差多了！ |
基亞 吹破生技股的泡沫？ | 社論 | 意見評論 | 聯合新聞網
文中：「很少公司會在期中解盲，風險相當大，就好比明知芒果7月才會成熟，卻硬在4月摘下，芒果未熟成，果肉酸澀機會高。」
拿芒果熟成比喻藥物療效分析，非常不恰當，因為兩者的成功機會及投資成本的差別都太大，大到不該拿來比喻。
以成功機會來說，試想，芒果七月熟成的成功機會有多少？很多吧。但新藥發展呢，從無到有的成功機會又有多少？難道會跟芒果熟成的機會一樣大？當然不是，新藥發展的成功機會可是小小小小小小太多了！根據Forbes報導，只有5%的成功機會！換句話說，20個新藥人體臨床試驗，僅有一個（5%）最終會成功上市。95%是以失敗收場的！
Forbes 原文是： the cost of inventing and developing a new drug, a cost driven by the uncomfortable fact than 95% of the experimental medicines that are studied in humans fail to be both effective and safe.
（好奇問一下，95%的失敗機會（效果不彰或副作用太大），投資人知道嗎？）
另外一個Harvard Business Review的資料顯示，醫藥相關產業的投資具有高不確定性（uncertainty），分別佔產業排行的第一（醫療器材）及第四名（藥物產品）。
新藥發展失敗機會高，更該謹慎。這一點，在態度上我們應該肯定基亞進行期中分析。這種資訊公開、負責的態度，才是正確的。
再來是投資成本。一顆新藥上市，估計說現在需要燒掉 50億美金（1500億台幣！）（100個公司的新藥研發成本）。不管實際金額多少，這種高成本、高失敗的研發，絕非成本低廉、成功機會大的「芒果熟成」能比擬，當然有理由謹慎為之。
臨床試驗的期中分析，以我理解，是穩扎穩打的策略。這策略主要是為了降低未來繼續盲目投資的風險所進行的管控手段，技術上沒有錯。國際大型臨床試驗、研究也往往採取此策略，期望穩中求勝。並非文章中說的：「很少公司會在期中解盲」。
（當然，解盲是一回事，願不願意公布又是另外一回事~~）
新藥發展就像開著一條大船，船上載著1500億台幣，沿路一直燒錢，駛向茫茫未知的大海。運氣好的，經過重重考驗，散盡錢財，在驚濤駭浪中安全駛向彼岸（通過審核，同意上市）。運氣不好的，隨便一個浪也能讓船葬身海底。「期中分析」算是一個保險的動作，在茫茫海中拿出GPS來確認航向（解盲）正確性，認清自己（及投資人）安全抵岸的勝算。這才對！
況且，若我理解無誤，期中解盲的這動作應該是在臨床試驗計畫書中有要求，不然基亞不會沒事找事，去進行期中分析（作者說的提早硬摘芒果）。作者用「硬摘芒果」等於是影射基亞沒事找事做，這也等於是在陷基亞於不義。事實是，若基亞不進行期中分析，才更可能有問題！！（誤導投資人繼續盲目投資等）
至於「芒果未熟成，果肉酸澀機會高。」。更不知道是在比喻什麼，完全不知所云。這種寫法，讓人以為作者認為新藥發展到最後的果實多是甜的，而前面多是苦的？我看是完全無關。
好吧，只想說，拿芒果熟成來比喻新藥研發，實在是差太遠了。此外，文章還有許多論點，都非事實，例如「第一和第二期只要過去動物實驗做得夠紮實，成功機會高」（請再回顧一下前面說的：20個新藥人體臨床試驗，僅有一個最終會成功上市。95%是以失敗收場！），不再贅述了。我看此文用意是在安定投資人的心，瞧，文中寫著：「業者會以更謹慎的態度面對檢驗。現在生技業體質已更加健全，不需要擔心泡沫發生」。
話說回來，根據報導，基亞臨床試驗會繼續進行下去（這也是正確的作法），那麼，就等期末分析吧，到時候也搞不好會翻盤。到時候，早拋售股票的...呵呵，也就笑笑吧。
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